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核心观点：

基本金属：国内经济预期稳中向好、海外加息预期扰动，预计基本金属价格震荡上行。据Wind，4 月17 日至4 月21 日，LME 铜、铝、铅、锌、锡价环比变化为-0.91%、2.67%、1.51%、-3.07%、6.91%。

国外方面，据美国劳工部，4 月15 日当周初申失业金人数24.5 万人，环比上升2.08%。国内方面，据国家统计局，一季度GDP 同比增长4.5%，环比增长2.2%，处于市场预期偏上限。建议关注：云铝股份、神火股份、天山铝业、西部矿业。

钢铁：预计短期供减需稳，基本面预期震荡修复。据Wind，4 月17 日至4 月21 日，普钢、铁矿石、焦炭、废钢价格环比变化-1.84%、-2.56%、-3.92%、-2.69%，钢厂盈利率下降5.20PCT 至42.42%。预计钢铁需求震荡复苏，关注未来供给侧政策变化，维持板块估值温和修复预期。

建议关注：宝钢股份、久立特材等。

贵金属：金价短期仍将稳中有进，股票短期情绪回落，但上行预期仍在不断加强。据Wind，4 月17 日至4 月21 日，COMEX 黄金下跌1.17%至1994.1 美元/盎司，美元指数上涨0.14%至101.72。据美国劳工部，截至4 月15 日当周初请失业金人数24.5 万，预期为24 万人，前值为23.9 万人。美国就业压力加大，投资者对美国经济衰退趋势的预期不变，金价中长期上行趋势不变。建议关注：兴业矿业、银泰黄金、赤峰黄金等。

能源金属：锂价企稳带来的预期改善机会渐行渐近。据Wind，4 月17日至4 月21 日，电池级碳酸锂价格下跌7.51%至17.85 万元/吨，氢氧化锂价格下跌18.33%至20.50 万元/吨。上游锂资源产能逐步释放，下游动力电池产量疲软，锂价持续下行，期待旺季来临。随着碳酸锂价格跌至20 万元/吨以下，价格短期或迎持稳震荡，预期的改善将为整个板块带来估值提升的机会。建议关注：永兴材料、华友钴业、融捷股份、盛新锂能等。

小金属：钼价大涨，关注需求回稳。据Wind，4 月17 日至4 月21日，轻稀土氧化镨钕价格不变为47.80 万元/吨，钨精矿价格上涨1.29%至11.75 万元/吨，钼精矿价格上涨12.21%至2940 元/吨度。

钼价上涨，终端需求逐步复苏，预计未来随着钢招逐步恢复，钼精矿主流成交价格进一步回升。建议关注：金钼股份、中国稀土、北方稀土、厦门钨业等。

风险提示：宏观经济修复不及预期；金属下游需求不及预期；相关矿山供应增速超预期；美联储加息超预期；军工等下游需求不及预期；铁矿石、焦煤焦炭产量不及预期；粗钢减产情况不及预期。